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  2. 浙江龍勝:產業格局的不斷完善與染料頭的再開發
    發布時間:2018-07-05 09:05:07  來源:鄭州網站優化公司-朗創營銷  瀏覽次數:211

    它是世界上重要的分散染料和胺間胺生產企業,該公司有30萬噸染料生產能力,2017,該公司的染料生產約占全國的25%;在2017,營業收入為151億元(約合22)。2%)凈利潤為24億7000萬元(21.9%),未來有望從染料價格上漲和市場份額中受益,有望從需求上升和環境影響中受益。我們預計該公司2018至2020年EPS首次達到1.40、1.59、1.84元。

    2018,染料終端紡織服裝的需求保持穩定增長。2018~1-4月,國產布/紗的產量分別為184億米/10億9300萬噸,比同期提高了5.5%/2.9%,染料下游染料染色濃度也有利于染料領先。預計,該公司的市場份額將繼續增長。

    染料及其中間體的生產過程受到嚴重污染。自2017以來,中國環境保護的不斷改善,導致染料供應端的逐步改善。自2018以來,長江流域和江蘇北部的化工園區受到監管,涉及到許多染料和中重生產企業,影響了國內50%左右的活性染料的供應。在年初,EN超過30%,經銷商庫存適中,交易狀況健康,上升趨勢持續,中間氫酸/對應酯也大幅上升,公司的國內生產基地位于浙江紹興。公司目前處于正常生產狀態,其余生產能力位于國外,公司的生產能力基本滿足生產需求,具有較高的效益。

    公司主要產品有苯二胺、間苯二酚等。2017年度凈利潤接近40%,成交量接近染料業務,苯二胺價格約為每噸4萬元,較年初增長1萬元/噸。間苯二酚從國外企業的反傾銷和美國企業的退出中受益。自去年下半年以來,價格上漲了70%以上。根據公司現有產能,預計企業間利潤將過期。

    預計2018~2020年公司凈利潤分別為45.5、51.8和59億8000萬元,分別對應EPS 1.40、1.59和1.84元。該公司2018的財務投資利潤(估計約6億元),以及2018年度公司的凈利潤約39億5000萬元,加上可比公司的估值水平,并考慮到小體積的COPA。該公司的化工行業在2018年度的市盈率為85-10倍,對應市值約為366—395億元,覆蓋了房地產企業估值40億元,并考慮了不確定折價(8折)的財務業務估值40億4。00萬元,對應目標總市值4204.49億元,對應目標價1291-1472元,2018元PB 2.0~2.3倍,首次覆蓋率給予第一次覆蓋,增加了評級。